Quando discuto investindo com as pessoas, uma preocupação que alguns compartilharam é que, se investirem no mercado de ações, há uma chance de seus investimentos "irão zero".Isso é um medo realista?Vamos dar uma olhada na história, bem como o que os preços das ações realmente representam.
Algumas ações foram zero!
Primeiro de tudo, é inteiramente possível que qualquer empresa individual falhe e que suas ações sejam zero.De fato, isso não é uma ocorrência pouco frequente.De acordo comstatista.com, em algum lugar entre 19.000 e 60.000 empresas pedindo falência todos os anos nos Estados Unidos, embora nem todos sejam empresas de capital aberto.Às vezes, as empresas angustiadas podem encontrar um comprador, reestruturar seus negócios, aumentar o novo capital e permanecer no negócio.Às vezes, a empresa deixa de fazer negócios e é completamente dissolvida, com qualquer ativo existente liquidado para pagar dívidas.
Alguns exemplos conhecidos existem na memória pública recente, como Lehman Brothers, Blockbuster e Enron.Tudo isso eram empresas públicas que "foram zero" por diferentes razões. Se a totalidade do seu investimento estivesse em uma dessas empresas, seu investimento foi zero. Na história do mercado de ações dos EUA, muitas empresas vieram eLonge.estão entre os 10 melhores hoje.pode facilmente fazer negócios ruins e sofrer perdas totais ou quase totais.
Mas e se você investir amplamente no S&P 500 ou no mercado total de ações dos EUA por meio de um fundo total de índice de mercado de ações?O mercado de ações dos EUA inteiro pode ir a zero?Aqui, a história é muito mais gentil para o investidor - o mercado dos EUA forneceu enormes retornos aos investidores e nunca foi zero.E, embora teoricamente possível, todo o mercado de ações dos EUA que vá para zero seria incrivelmente improvável.De fato, seria necessário um evento catastrófico envolvendo a dissolução total do governo dos EUA e do sistema econômico para que isso ocorra.
O que é um estoque?
Para entender o porquê, vamos falar sobre o que o preço de uma ação representa fundamentalmente.Simplificando, uma ação é uma fração da participação de propriedade em uma empresa.Portanto, o preço de uma ação depende do valor total da empresa e de quantas ações das ações da empresa existem.Como discuti no meuInvestimento ativo versus passivoartigo, como valorizar corretamente uma empresaoQuestão final de investir.A maioria das pessoas concorda, no entanto, que os preços das ações representam alguma combinação devalor do livro, que é o balanço atual da empresa em termos de ativos e dívidas, bem como a expectativa detodosdos ganhos futuros da empresa com umDesconto atualaplicado (com exceções temporárias, como o recenteGamestopsaga).
Para leitura adicional sobre ações e avaliações de ações, eu recomendo fortementeInvesting 101: O que são ações?
Para que uma ação vá para zero, uma empresa deve ter zero ativos líquidos,eNão é de se esperar que obtenha lucros futuros, nunca.Observe que essas duas condições devem ser atendidas.Mesmo as empresas que estão atualmente em dívida ou têm "patrimônio líquido" negativo, se você preferir, ainda podem ter uma avaliação positiva, desde que a empresa seja lucrativa ou tenha esperança de obter lucro no futuro.Da mesma forma, as empresas que ainda não são lucrativas ou operando em uma perda líquida também podem ter uma avaliação positiva, desde que tenham ativos líquidos ou tenham expectativa de ganhos futuros.De fato, isso não é incomum, pois a maioria das novas empresas opera com perdas por anos antes de atingir a maturidade e a lucratividade.Um preço das ações zero, no entanto, significa que a expectativa de ganhos futuros é irrevogavelmente perdida, como seria o caso de uma empresa que se dissolve e deixa de fazer negócios.
Para que um mercado de ações inteiro vá para zero, o mesmo precisaria ser verdadeiro para todas as empresas do mercado de ações.Isso significaria que todas as empresas têm zero ativos líquidoseSem esperança de ganhos futuros.Pense nisso por um minuto.Estamos basicamente dizendo que nenhuma empresa no mercado fará negócios novamente no futuro.Essencialmente, isso sinaliza o fim do sistema econômico como o conhecemos.
Algum bolsa de valores já foi a zero antes?
A resposta é sim, embora em circunstâncias extraordinárias.Globalmente, apenas alguns mercados sofreram perda total de mercado.Os maiores e mais conhecidos mercados que foram para zero são a Rússia em 1917 e China em 1949. Embora muitos outros mercados tenham entrado em colapso ou temporariamente pararam de negociar, muitos se recuperaram posteriormente e a perda total é extremamente rara.Então, o que aconteceu nesses dois países?
Na Rússia, a Bolsa de Valores de São Petersburgo realmente superou a Bolsa de Valores de Nova York em retorno de 1865 a 1914. A bolsa de valores interrompeu as negociações em 1914, quando a Rússia entrou na Primeira Guerra Mundial. Em 1917, a Bolsa de Valores reabriu e negociou brevemente por 2meses, antes da revolução russa e da guerra civil subsequente encerrar a monarquia russa para sempre.O Império Russo foi derrubado e foi substituído pela URSS em 1922. A Bolsa de Valores de São Petersburgo deixou de existir durante esse período.Os ativos pré-revolução se tornaram inúteis e os investidores sofreram perdas totais.
Na China, a Bolsa de Valores de Xangai foi estabelecida em 1866 e fez uma pausa nas negociações em 1941. Observe que, durante esse período, a China experimentou uma guerra civil prolongada de 1927 a 1936. Simultaneamente, o norte da China foi invadido e ocupado pelo Japão em 1931 durante a invasãode Manchúria.Mesmo no meio da guerra civil e da invasão estrangeira, o intercâmbio continuou negociando.Os partidos beligerantes na Guerra Civil Chinesa cessaram as hostilidades e formaram uma frente unida contra o Japão quando o Japão lançou uma invasão em escala completa da China em 1937, iniciando a segunda guerra sino-japonesa.Xangai caiu para os invasores japoneses após uma batalha de 3 meses e foi ocupada.Notavelmente, a bolsa de valores permaneceu aberta até 8 de dezembro de 1941, apesar da ocupação estrangeira.As ações do Japão na China e no restante da Ásia acabaram aumentando para o teatro do Pacífico da Segunda Guerra Mundial.Após a derrota e a rendição incondicional do Japão no final da Segunda Guerra Mundial, a Bolsa de Xangai reabriu para negociação em 1946. No entanto, as hostilidades foram retomadas na Guerra Civil Chinesa de 1946 a 1949. A Bolsa de Valores finalmente parou de negociar para o bem em 1949, quandoO Partido Comunista Chinês ganhou controle total da China continental.A República da China deixou de existir (no continente) e todos os ativos existentes foram apreendidos pelo novo governo comunista.Os investidores antes da guerra sofreram perdas totais.
Por outro lado, nenhum dos outros participantes importantes da Segunda Guerra Mundial, incluindo Estados Unidos, Alemanha, França, Japão ou Inglaterra, sofreu uma perda total de mercado, embora o comércio real no Japão e muitos países europeus tenha sido limitado ou suspenso perto do fim da guerra.Observe que, mesmo quando as trocas pausam temporariamente o comércio, os ativos existentes não são sem valor!Eles só se tornam sem valor se completamente destruídos ou apreendidos.Isso não sugere que a guerra não tenha sido economicamente arruinada, mas apenas que as bolsas de valores não entraram em colapso para zero, mesmo no Japão ou na Alemanha.
Como você pode ver, as bolsas de valores são incrivelmente resilientes.Ambos os eventos totais de perda resultaram não de uma pandemia, derrota em uma guerra mundial ou mesmo ocupação estrangeira, mas sim da derrota total de um governo existente em uma guerra civil, estabelecimento de um novo país e governo e substituição completa do sistema econômico existentepelo comunismo.
Então, o mercado de ações dos EUA pode ir a zero?
O governo e o sistema econômico podem falhar nos Estados Unidos a tal ponto que todas as empresas existentes na bolsa de valores se tornam sem valor sem perspectivas de negócios futuros?Talvez.Recentemente, alguns de meus amigos apontaram que a insurreição do Capitol Hill em torno da certificação de votos eleitorais mostra que esse cenário de pesadelo pode estar mais próximo da realidade do que pensamos, mas eu discordo.Não pretendo discutir a política neste blog, mas enquanto os eventos no Capitol Hill eram profundamente preocupantes,As bolsas de valores ficaram imperturbáveis e o S&P 500 foi fechado em 6 de janeiro de 2021, cerca de 1% do Open.O mercado de ações geralmente parece irracional, mas, à sua maneira, é o melhor barômetro do sentimento público.Acredito que o mercado dos EUA teria sobrevivido independentemente dos resultados das eleições de 2020.Tão horrível quanto parece,O mercado de ações se importa com os lucros, não a democracia- Muitos países com governos antidemocráticos, mas mercados prósperos (ou seja, China atual) podem atestar isso.
Em suma, o capitalismo neste país pode ser mais resiliente que a própria democracia.A possibilidade de os EUA cair para uma revolução comunista é muito baixa.Sua verdadeira preocupação nesse cenário é a sobrevivência e não o desempenho do portfólio.Devo ressaltar que, se isso acontecer, investimentos "garantidos", como contas bancárias com seguro de FDIC e tesourarias do governo, também não terão valor e, mesmo que você tenha ativos de "paraíso seguro", como o ouro físico, você não seria capaz de protegeristo.E se você diversificar seus investimentos além do mercado de ações dos EUA, mas também incluir o mercado de ações globais, as chances de seus investimentos que vão zero são muito remotos para justificar a consideração.Esse tipo de coisa não deve mantê -lo acordado à noite.Correndo o risco de parecer vaidoso, citarei uma passagem do meulivro:
Nesse caso, o planejamento financeiro é quase certamente irrelevante e a mitigação de riscos é apenas um pensamento desejado.Penso que investir, na linha de base, requer algum grau de otimismo que você tenha um futuro e que a sociedade como sabemos que ainda existirá no futuro.Se você não compartilhou esse otimismo, por que investir na aposentadoria?
Portanto, em conclusão, tenha certeza de que, desde que você seja devidamente diversificado, seus investimentos em ações não serão zero.
Feliz investimento!
