Como os maus hábitos (preconceitos) estão limitando o sucesso do seu investimento (2024)

Finanças comportamentais eram uma das minhas disciplinas favoritas na escola de administração e por boas razões.

Embora queiramos acreditar que somos pensadores racionais e que tomamos as melhores decisões com base nas informações disponíveis, a verdade é que nem sempre é assim.

Na verdade, avaliar as ações dos investidores com base apenas nas teorias financeiras tradicionais de racionalidade, nos modelos CAPM e na hipótese do mercado eficiente é enganoso. A realidade quotidiana mostra o contrário – que os investidores geralmente não estão perto de serem racionais.

Continue lendo para aprender sobre os vários preconceitos comportamentais e de investimento que afetam seu portfólio.

Vieses comportamentais que afetam seus investimentos

Por que os investidores se comportam dessa maneira?

Não temos todas as respostas sobre o que impulsiona as ações e o comportamento dos investidores. Contudo, estudos nas áreas da psicologia cognitiva, sociologia, economia e finanças têm fornecido algumas pistas.

Devemos muito ao trabalho realizado por Richard Thaler, Daniel Kahneman, Amos Tversky, Robert Shiller e outros para a nossa compreensão das finanças comportamentais hoje.

Os nossos preconceitos são predisposições profundas que muitas vezes nos servem bem na vida quotidiana, mas quando se trata de investir, podem tornar-se problemáticos. Esses preconceitos podem ser cognitivos ou emocionais.

O principal problema do investidor – e mesmo o seu pior inimigo – será provavelmente ele próprio. – Benjamim Graham

Embora não possamos mudar o facto de sermos humanos (não robôs) e propensos a fazer coisas estúpidas, identificar os nossos preconceitos (falhas) inatos e compreender como eles afectam a nossa tomada de decisões é o primeiro passo para nos tornarmos melhores investidores.

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Alguns dos preconceitos mais comuns no comportamento dos investidores incluem:

Excesso de confiança

Tendemos a ter excesso de confiança em nossas habilidades de tomada de decisão. Pergunte a qualquer motorista sobre suas habilidades de dirigir e ele provavelmente se classificaria como – melhor que a média.

O excesso de confiança leva os investidores a sobrestimarem as suas competências na escolha de ações e no timing do mercado.

Este enviesamento pode fazer com que um investidor negoceie com demasiada frequência (acumulando taxas de negociação) e mantenha uma carteira subdiversificada (aumentando o risco).

Ancoragem

Os investidores tendem a usar uma “âncora” ou “ponto de referência” ao tomar decisões comerciais.

Por exemplo, digamos que você comprou a “Ação A” por US$ 50/ação. A tendência é não querer vender a ação a qualquer preço abaixo de US$ 50, mesmo que as análises fundamentais e técnicas mostrem claramente que a ação não vale mais do que US$ 15.

Você tende a permanecer ancorado no preço de compra inicial, mesmo que informações novas e confiáveis ​​sugiram que esse preço anterior não tenha base na realidade.

Aversão à perda

Também conhecido como viés de aversão ao arrependimento.

Sentimos mais a dor da perda do que a alegria da dor. É por isso que um investidor mantém uma ação que está em uma maré de perdas há meses, pois espera que ela se recupere em algum momento. Eles podem até acumular-se nessa ação específica, ou seja, comprar mais à medida que ela continua a cair.

O viés de aversão à perda faz com que o investidor espere um ponto de equilíbrio enquanto tenta evitar a dor que advém da realização de uma perda.

Efeito de Disposição

O efeito disposição está relacionado à aversão à perda. Um investidor venderá uma ação cujo preço se valorizou, a fim de “bloquear” os ganhos dessa ação, enquanto mantém ações que estão perdendo dinheiro.

Este preconceito vai contra a regra do investimento atemporal:

Reduza suas perdas e deixe seus vencedores correrem.

Representatividade

Atribuímos significado a características ou eventos arbitrariamente. Por exemplo, porque uma ação teve um bom desempenho no passado, presumimos que continuará a prosperar no futuro e vice-versa.

Espera-se que os gestores de fundos que tiveram bons resultados no passado continuem a tendência no futuro, mesmo que o seu bom desempenho tenha ocorrido durante um período relativamente curto.

Essencialmente, pensamos que o desempenho passado é uma indicação do desempenho futuro.

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Tempo para retorno

Os acontecimentos recentes moldam a nossa visão do mundo mais do que gostaríamos de admitir. Após as crises financeiras de 2008/2009, o instinto de muitos investidores foi sair do mercado, mesmo quando, realisticamente, aquela era era óptima para acumular grandes acções a preços baixos.

Isso ocorre porque tendemos a prever o futuro com base em eventos/informações recentes e usando um período de tempo limitado –também conhecido comoracionalidade limitada.

Tenha medo quando os outros são gananciosos e ganancioso quando os outros estão com medo. -Warren Buffett

Familiaridade

Esta é a razão pela qual os investidores tendem a considerar os activos “locais” como sendo mais seguros, e depois avançam para a construção de carteiras com sobreponderação em activos de mercados locais com os quais estão mais familiarizados, renunciando assim à diversificação adequada.

Como não sabemos o suficiente sobre um ativo, sentimos que deve ser mais arriscado.

Os consultores financeiros também são vítimas deste preconceito. Podem recomendar investimentos com os quais estão mais familiarizados (ativos nacionais), expondo os seus clientes a riscos mais elevados e a uma carteira subótima.

Confirmação

Naturalmente não gostamos de opiniões diferentes daquelas que temos. Um investidor com informações “prévias” procura informações adicionais que apoiem ou validem a sua crença inicial.

Quando pensamos que uma ação é um bom investimento, qualquer informação de apoio que encontrarmos é considerada factual. Isso é semelhante ao viés de ancoragem.

Enquadramento

Gosto de pensar que quando olho para as minhas finanças em geral, estou pensando de forma abrangente, ou seja, olhando para o quadro geral. No entanto, geralmente não é esse o caso.

Instintivamente, criamos “quadros” que segregam as nossas carteiras e as tratam de forma diferente, seja em termos de tolerância ao risco, retornos esperados, etc.

Ficamos fixados em ações ou investimentos específicos que estão ganhando ou perdendo e em como isso interage com todo o portfólio.

Contabilidade Mental

Devido à contabilidade mental, tratamos o dinheiro de diferentes fontes de forma diferente, mesmo quando as mesmas regras deveriam ser aplicadas.

Por exemplo:

• Por que as pessoas gastam mais quando pagam com cartão de crédito do que em dinheiro?
• Por que um dólar ganho trabalhando parece ter mais valor do que um dólar encontrado na trilha?
• Porque é que as pessoas acham mais fácil gastar o seu reembolso de impostos e vê-lo como dinheiro “gratuito”, enquanto são mais conservadoras com o seu pagamento quinzenal ou com os fundos do seu fundo de reforma?

Mentalidade de rebanho

Preferimos ouvir a sabedoria da multidão – todos estão comprando, então deve ser o momento certo para comprar e vice-versa.

Embora possa haver segurança nos números (às vezes), seguir a multidão muitas vezes o levará a pular do penhasco nos mercados financeiros.

Os recentes booms e quedas no mundo das criptomoedas são um exemplo disso. E, claro, não podemos ignorar as lições da mania das tulipas e de outras bolhas, quebras e queimadas de activos dos últimos séculos.

Autoatribuição

Quando ‘ganhamos’ com a nossa carteira de investimentos, ficamos felizes em receber o crédito. No entanto, quando estamos numa maré de derrotas, a culpa é do mercado ou de outros.

Os investidores têm dificuldade em diferenciar entre resultados que se devem à habilidade e à sorte.

Ninguém aceita a aleatoriedade em seus sucessos, apenas em seus fracassos. – Nassim Taleb

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Como gerenciar preconceitos comportamentais para ter sucesso no investimento

Como seres humanos com uma caixa cerebral que abriga bilhões de neurônios, todos interconectados e transmitindo sinais indefinidamente em um conjunto de substâncias químicas, a probabilidade de nos livrarmos de todos os nossos preconceitos é quase nula.

No entanto, compreender e reconhecer os nossos preconceitos é um primeiro passo fundamental para tomar decisões de investimento mais inteligentes. Quando reconhecemos as nossas “fraquezas”, podemos aplicar estratégias específicas para evitar cometer erros dispendiosos.

Algumas estratégias para mitigar o impacto negativo dos vieses nos seus investimentos são:

1. Torne-se um investidor passivo

Você pode criar seu próprio portfólio diversificado usando um mix de ações. No entanto, quando você considera que terá que lutar contra vários preconceitos com essa estratégia, optar por um fundo de índice (ou ETFs) pode tornar mais fácil alcançar seu objetivo de diversificação.

É preciso muita disciplina para monitorar uma pequena cesta de ações individuais e, ao mesmo tempo, permanecer adequadamente diversificado.

Segure um (ou alguns)fundos de índice diversificados/ETFse aloque esses ativos de acordo com sua tolerância ao risco e horizonte de investimento. Planeje manter seus ativos no longo prazo.

Ao analisar seus investimentos, considere todos eles comoumportfólio eficiente.

O retorno geral do seu portfólio é tudo o que importa. –William Bernstein

2. Automatize seus investimentos

Pare de tentar sincronizar o mercado e coloque suas contribuições de investimento no piloto automático.

Contribuições automatizadas regulares para sua conta de investimento resultam na média do custo em dólares. Involuntariamente, você compra mais unidades de um ativo quando seu preço está baixo e menos quando seu preço está alto.

3. Reequilibre um cronograma

Dependendo dos ativos que compõem a sua carteira de investimentos, poderá ser necessário reequilibrar de vez em quando para refletir a sua tolerância ao risco.

Planeje reequilibrar seu portfólio pelo menos uma vez por ano (ou no máximo duas vezes/ano). O rebalanceamento excessivamente frequente irá expô-lo ao aumento das taxas de negociação e ao mau comportamento.

4. Negocie com menos frequência

Verifique suas posições de ações/fundos/ETF com menos frequência e invista no longo prazo.

Negociações muito frequentes irão expô-lo ao curto prazo, à perseguição de tendências, à ancoragem, ao timing do mercado e a muitos outros preconceitos. Há uma tendência de assumir mais riscos e acumular taxas de negociação que agravam suas perdas ou prejudicam significativamente os ganhos.

Quando você negocia menos, é mais fácil manter suas emoções sob controle.

5. Evite notícias financeiras

Os jornalistas da indústria financeira têm sempre uma resposta sobre o que os mercados estão a fazer.

Quantas vezes você já ouviu frases como:“Dow salta 200 pontos nas expectativas XYZ,”e no mesmo dia, ou no dia seguinte,“S&P cai 78 pontos devido aos temores de XYZ.”

Embora suas afirmações às vezes tenham um elemento de verdade (raramente), elas não deveriam realmente preocupá-lo (na maior parte) se você estiver investindo corretamente.

As notícias do mercado financeiro estão frequentemente repletas de conjecturas e exageros – ignore-as sempre que puder.

Bullish ou bearish são termos usados ​​por pessoas que não praticam a incerteza, como os comentaristas de televisão, ou por aqueles que não têm experiência em lidar com riscos. – Nassim Taleb

6. Procure opiniões divergentes

Nos investimentos e na vida, opiniões divergentes são importantes.

Antes de tomar decisões sobre seu investimento, pesquise exaustivamente informações de apoio e contraditórias. Não procure apenas por “confirmação”.

Veja se você consegue encontrar fatos reais, frios e concretos para apoiar ou invalidar seu plano. Considere fazer amizade com alguém do contra. 😉

7. Procure aconselhamento profissional

Há um lugar para aconselhamento profissional se DIY não for sua praia ou não estiver funcionando para você. Embora você queira evitar pagartaxas excessivas para consultoria de investimento, um consultor financeiro pago pode ser útil para combater seus preconceitos.

Pode ser útil ter alguém que passe pelo processo de tomada de decisão – objectivos de investimento, tolerância ao risco, horizonte temporal de investimento, alocação de activos, risco versus retorno e estratégias de investimento. Dito isto, os consultores financeiros podem e têm os seus próprios preconceitos, aos quais devem estar atentos.

Outra maneira de evitar que preconceitos seus e/ou de seu consultor financeiro atrapalhem seu sucesso de investimento é usarRobo-Conselheiros.

Os robo-consultores disponibilizam portfólios gerenciados profissionalmente para você por uma fração do custo. Há menos envolvimento humano (principalmente algoritmos) e o reequilíbrio e a diversificação são implementados automaticamente.

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